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Flashbots Research:提高Blobspace底价,是否会影响以太坊生态现有交易成本?

原文:《Understanding Minimum Blob Base Fees》

原文作者:Data Always - Flashbots Research

编译:Odaily星球日报夫如何

Flashbots Research:提高Blobspace底价,是否会影响以太坊生态现有交易成本?


Flashbots Research 研究员 Data Always 发文,论证提高 Blob 的最低基础费用是否影响现有 L2 或相关交易的成本。文章概要如下:

  • Blobspace 底价的设定引发社区争议,部分源于对 Blob 在链上路径的误解。尽管当前认为 Blob 对协议的贡献为零,这一观点仅局限于 Blobspace 费用分析时成立。

  • Blob 承载交易仍需支付主网 Gas 费用,且在高需求期间,Gas 优先拍卖的影响使得L2交易定价变得更加复杂。

  • 本文论证能否通过提高 Blob 的最低基础费用,缓解价格与需求之间的错位。

  • 总体来看,此调整对交易成本的影响有限,尤其对高效 Blob 提交者而言,费用增加微乎其微。

使用率仍低于目标。因此,blobspace 基本费用仍然很低,并且大多数 Blob 产生的 blobspace gas 费用可以忽略不计。迄今为止,只有三周 blobspace 的平均成本上涨至每 blob 0.01 美元以上,分别是 3 月 25 日和 4 月 1 日的“blobscription”热潮期间,以及 6 月 17 日的 LayerZero 空投期间。

Flashbots Research:提高Blobspace底价,是否会影响以太坊生态现有交易成本?

与 blobspace 中的费用相比,Blob 承载交易(也称为 Type-3)仍然需要支付 gas 费才能在主网上执行。尽管 gas 价格跌至多年来的最低点,但平均每个 blob 的执行费用在 0.50 到 3.00 美元之间。与历史上L2发布的调用数据价格相比,这些成本微不足道,并且 blob 基本上完全由网络补贴,但在设定 blob 的最低基础费用时,这小额费用仍然重要。

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如果我们进一步细分携带 blob 的交易的执行成本,根据它们的 blob 内容进行分析,我们会发现市场高度异质化。仅携带一个 blob 的交易支付的费用最高,而携带 5 个或 6 个 blob 的交易为每个 blob 支付很少甚至不支付费用。事实上,这五、六笔交易所支付的总费用要低得多 。

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不同实体的 blob 提交策略的差异是造成这种情况的重要原因之一,Base、OP 主网和 Blast 以及许多较小的L2因将数据发布到 EOA 而在财务上极为高效,该策略执行所需的主网 gas 仅为 21, 000 ,无论 blob 数量如何,但这些交易不适合用于欺诈证明。这些链占据了携带五个或更多 blob 的交易的绝大多数,降低了单笔交易提交多个 blob 的感知价格。相比之下,L2发布更复杂的数据以更好地支持欺诈证明,例如 Arbitrum、StarkNet、Scroll、ZkSync Era、Taiko 和 Linea,使用的主网 gas 显著更多,通常每笔交易仅提交一个 blob。

根据上面的统计数据,如果我们将每笔交易的 blobspace 和执行费用结合起来,我们会发现,除了 Blob 需求的短暂激增(增加最低基本费用不会受到影响)之外,当前的 blobspace 分布支付的费用几乎全部集中在执行费中。这表明 blobspace 费用市场目前无法正常运行,提升 blob gas 的最低费用空间很大,而不会显着提高 Blob 支付的总成本。

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相比之下,如果我们关注 blobspace 费用市场进入价格发现的时期,费用密度会迅速转向 blobspace 费用。当市场运转时,似乎效果很好。因此,最重要的问题是反复出现的冷启动问题——市场当前面临的困境。

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当 blobspace 费用市场处于执行费用主导的环境中时,发布较少执行数据(主要是 OP Stack 链)的 blob 提交者受益。它还使区块构建过程变得复杂:历史上许多算法通过每项 gas 的优先费用来决定 Blob 包含,但由于这些交易的主网 gas 使用情况差异很大,它迫使提交更高质量证明的 L2 为全部大部分支付更高的费率。更大的交易,进一步放大了提交更少执行数据的优势。通过接近 blobspace 费用主导的环境,我们会削弱这种优势。

EIP-4844 下,blobspace 基本费用的最大块间更新为 12.5% 。从 1 wei 的价格开始,需要 148 个最大容量的区块,超 29 分钟(12 秒的出块时间),基本费用才能升至 2 ^ 25 wei 以上。该更新周期已被定义为协议的响应时间,但它仍然仅代表最短时间量。由于市场效率低下,区块并未满载 blob,显著延长了价格发现的时间。

在 6 月 20 日进行 LayerZero 空投之前,blob 基本费用处于最低值 1 wei。在高峰时期,blob 基本费用达到7471 gwei (每 blob 3, 450 美元)。尽管理论上可以在 51 分钟内到达这一高度,但实际升高过程耗时近六小时。在 Max 的提案下,这一最高点理论上可以在 21 分钟内达到,但显然这些理论值并不准确。

提案的目标是将最低 blob 基础费用设定在接近 blobspace 费用开始占据可测量的总费用份额的转折点上,而不是单纯关注时间。 6 月 20 日,尽管 Blob 数量在 11: 00 UTC 之后开始激增,但直到 15: 17 UTC, blobspace 费用才开始占到 Blob 支付的总费用的 0.1% ,而且直到 15: 41 UTC 超出了 2 ^ 25 wei ( 0.0335 gwei) 的基本费用。

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相比之下,如果 LayerZero 空投期间的最低基本费用为 2 ^ 25 wei,网络可能会跳过冷启动问题,并最大限度地减少价格和需求之间的错位。如下图所示,我们可以预测 blob 市场仍将需要一个小时或更长时间才能正常化。

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总之,提高最低 blobspace 基本费用并不是灵丹妙药,但它应该被视为协议的一个值得欢迎的变化。该提案的市场影响应该是微乎其微的,只有最便宜和最低质量的 blob 价格会超过 1% 的涨幅,而仍将显著低于其竞争对手的价格。


顶级加密VC持仓揭秘 他们现在在买什么?

3. Jump Trading(2.864亿美元)

  • 主要资产:
    USDC:7800万美元
    USDT:7038万美元
    stETH:7038万美元
    ETH:5490万美元
    T:215万美元
    WETH:124万美元
    SHIB:120万美元
    SNX:116万美元

  • 较小持仓(20万至70万美元):MKR, LDO, GRT, DAI, UNI, KNC, HMT, BNB, CVX, COMP, INJ, MNT

Jump 拥有非常典型的风投投资组合,主要是 ETH 和稳定币。值得注意的是他们持有 Threshold Network、SHIB 和 SNX。
尽管人们声称 Jump 已经退出了加密领域,但他们目前仍然活跃。
Jump 还开始将 ETH 存入 LMAX(一家机构级别的加密交易所)。

4. Wintermute(1.598亿美元)

  • 主要资产:
    USDC:1660万美元
    WBTC:1115万美元
    PEPECOIN:1052万美元
    ETH:1039万美元
    USDT:911万美元
    TKO:467万美元
    CBBTC:463万美元
    MATIC:441万美元
    BMC:436万美元
    NEIRO:348万美元

  • 小额资产(20万至300万美元):BASEDAI, TON, ZK, MOG, stETH, ARB, ENA, ARKM, APE, LDO, ONDO 等

Wintermute 是迷因币领域的“重量级玩家”。除了他们最大的持仓 PEPECOIN(注意:这不是 PEPE,是另一种迷因币),他们还持有 MOG、NEIRO、COQ、APU、SHIB、BENJI 等大量迷因币。
他们是迷因币的市场做市商。
Wintermute 最近开始在其钱包中积累 CBBTC(Coinbase BTC)和 BTC。
他们还向币安发送了超过600万美元的 SHIB。

5. Pantera Capital(1.6115亿美元)

  • 主要资产:
    ONDO:1.52亿美元
    ETHX:440万美元
    SD:111万美元
    ECOX:94.16万美元
    LDO:38.8万美元
    PERC:37.5万美元
    NOTE:27.4万美元

Pantera 最近将近300万美元的 MATIC 转移至 Coinbase。
他们还将100万美元的 LDO 转移至 Anchorage(一个为机构提供加密质押的平台)。

有趣的是,他们大部分 ETH 被转移到了中心化交易所。此外,我们还注意到他们对 ONDO 的投资价值下降了56%。值得注意的是,Pantera 是 ONDO 的早期私募投资者之一。

6. Blockchain Capital(6710万美元)

  • 主要资产:
    AAVE:3280万美元
    UNI:1835万美元
    ETH:416万美元
    UMA:212万美元
    SAFE:189万美元
    1INCH:188万美元
    COW:162万美元
    FORT:131万美元
    USDC:100万美元

  • 小额资产(10万至60万美元):SUSHI, BAL, PSP, USDC, PERP

最大的持仓 AAVE 值得关注。他们已经持有 AAVE 多年了。由于其价格最近的上涨,可能值得仔细观察。
他们还将超过500万美元的 ETH 转移至 Anchorage,正如 Pantera 一样。

7. Spartan Group(3538万美元)

  • 主要资产:
    PENDLE:1693万美元
    GAL:265万美元
    MNT:249万美元
    OP:140万美元
    IMX:118万美元
    WILD:109万美元
    GRT:104万美元
    AEVO:98.2万美元
    USDC:84.1万美元
    PTU:80万美元
    RBN:77.8万美元
    1INCH:70万美元

  • 小额资产(10万至50万美元):MAV, CHESS, MPL, G, DYDX, ALI, BETA, PSTAKE, ETH

Spartan Group 重仓 Pendle。除此之外,他们的交易并不多见。主要在使用 USDC 进行套利策略。
有趣的是,他们将所有的 BEAM 存至 Sophon,这是一个即将推出的链,已经可以开始存入资产以参与空投。

8. DeFiance Capital(3360万美元)

  • 主要资产:
    PYUSD:2000万美元
    LDO:608万美元
    BEAM:394万美元
    USDC:110万美元
    TBILL:104万美元

  • 小额资产(5万至30万美元):VIRTUAL, AVAX, BAL, MCB, USDT, INSUR

DeFiance 下注于游戏代币。他们最近的交易涉及 Shrapnel(一个 Web3 射击游戏)的多笔支付。
他们最近还从 Morpho 收集了大量 ETH。

我们看到的风投公司共同趋势

  • 共同持仓:a16z、Jump、Wintermute 和 Blockchain Capital 偏好顶级 DeFi 代币(如 UNI、AAVE)、ETH 和稳定币。可能由于熊市,他们更关注流动性和 DeFi 协议。

  • 长期持有:a16z 和 Blockchain Capital 对某些资产有着“钻石手”(长期持有不抛售)的态度——比如他们已经持有 UNI 和 AAVE 数年了。

  • 稳定币套利:他们都进行稳定币套利操作,这可以通过其大量的稳定币交易量看出。

  • 比特币 Layer 2 项目继续吸引大量投资。BTC L2 公司和项目在这一季度共筹集了9460万美元,环比增长174%。

  • 早期阶段交易仍然主导市场。近80%的投资资本流向了早期阶段,而种子轮交易占所有交易的13%。

  • 投资趋势:尽管2021年 NFT 和 GameFi 曾引起巨大热潮,但这一领域在2024年已冷却下来。

  • 风投公司现在更倾向于 AI、基础设施甚至迷因等趋势。

我们最近阅读了 Galaxy 关于2024年风投趋势的报告。以下是一些亮点:

  • 风投的投资与2021-2022年相比大幅下降。但风投在2024年第二季度仍投资了31.9亿美元(环比增长28%)。

  • 值得注意的是,投资规模并不完全跟随比特币价格。

  • 过去这种相关性更准确,但现在风投资本显得更加枯竭。

  • 大多数投资集中在 NFT/游戏/DAO 领域,其次是基础设施。

  • “在2024年第二季度,‘Web3/NFT/DAO/元宇宙/游戏’类别的公司和项目吸引了最大份额的加密风投资本,共筹集了7.58亿美元的风投资金。该类别的两笔最大交易是 Farcaster 和 Zentry,分别筹集了1.5亿和1.4亿美元。”

希望这份深入分析能为你提供关于风投如何在加密领域运作的洞察。
关键是要观察他们的行为,提前发现潜在趋势并了解他们的操作方式。不要直接复制风投的交易策略,而是将其作为提升你研究的工具。

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