a16z：从监管突破到基建升级，7大趋势解读加密新纪元
原文作者：Daren Matsuoka & Robert Hackett & Eddy Lazzarin
原文编译：深潮 TechFlow
两年前，当我们发布首份年度《加密货币现状报告》时，世界与现在大不相同。当时，加密货币并未被政策制定者优先考虑。比特币和以太坊的交易所交易产品（ETP）尚未获得 SEC 批准，以太坊也未转向能量更高效的权益证明。旨在提高容量和降低交易成本的第二层（L2）网络基本上处于不活跃状态，而且其上的交易费用远高于现在。
如今，情况已经发生了变化，正如我们新发布的 2024 年《加密货币现状报告》所显示的那样。我们的报告涵盖了加密货币作为热门政策话题的兴起，区块链网络的众多技术改进，以及加密货币建设者和用户的最新趋势。报告还：
深入探讨了关键应用的出现，如稳定币——被认为是加密货币的“杀手级应用”之一；
探讨了加密货币与其他技术趋势（如 AI、社交网络和游戏）的结合点；
提供了关于美国大选前摇摆州对加密货币兴趣的新数据，等等。
2024 年《加密货币现状报告》还揭示了加密活动的历史新高，并分析了区块链基础设施的成熟，特别是在最近扩展升级大幅降低链上交易成本后，以太坊 L2 和其他高吞吐量区块链的崛起。
今年，我们还推出了一款新工具：a16z 加密建设者能量仪表板。我们首次分享了基于我们独特视角的专有数据，包括“建设者能量”所在的位置。该仪表板整合了数千个数据点，这些数据经过汇总和匿名化，来源于投资团队研究、我们的 CSX 初创加速器计划以及其他行业跟踪。通过这个工具，任何人都可以了解加密货币建设者的活动和兴趣——从他们在哪些区块链上构建，到他们开发的应用类型，以及所使用的技术和所在地。我们计划每年更新这些数据，作为我们年度《加密货币现状》的重要组成部分。
7 个关键要点
加密货币活动和使用量达到历史新高
加密货币已成为美国大选前的关键政治议题
稳定币找到了产品市场契合点
基础设施的改进增加了容量并大幅降低了交易成本
去中心化金融（DeFi）仍然受欢迎并在增长
加密货币可以解决一些 AI 最紧迫的挑战
更具可扩展性的基础设施解锁了新的链上应用
加密货币活动和使用量达到历史新高
活跃的加密货币地址数量在 9 月达到前所未有的水平， 2.2 亿个地址至少与区块链交互过一次，这一数字自 2023 年底以来增长了三倍多。（作为一个指标，活跃地址比其他衡量标准更容易被操控。有关该点的更多信息，请参见此处。）
这种活动的激增主要归功于 Solana，其活跃地址约为 1 亿个。其次是 NEAR（3100 万个活跃地址）、Coinbase 的流行 L2 网络 Base（2200 万个）、Tron（1400 万个）和比特币（1100 万个）。在以太坊虚拟机（EVM）链中，Base 之后最活跃的是币安的 BNB 链（1000 万个），其次是以太坊（600 万个）。（注意：EVM 链通过公钥去重以计算 2.2 亿总数。）
这些趋势也在我们的建设者能量仪表板中得到了体现。建设者兴趣总份额增长最大的是 Solana。具体而言，表示他们正在或有兴趣在 Solana 上构建的创始人总份额从去年的 5.1% 增长到今年的 11.2% 。Base 的总份额从去年的 7.8% 增长到 10.7% ，其次是比特币，其总份额从去年的 2.6% 增长到 4.2% 。
从绝对数量来看，以太坊仍然吸引着最多的建设者兴趣，占 20.8% ，其次是 Solana 和 Base。之后是 Polygon（7.9% ）、Optimism（6.7% ）、Arbitrum（6.2% ）、Avalanche（4.2% ）、比特币（4.2% ）等。
与此同时， 2024 年 6 月，月度移动加密钱包用户数量达到历史新高，达到 2900 万。美国占月度移动钱包用户的 12% ，是最大的市场，但由于全球加密货币采用的增长以及更多项目通过地理围栏排除美国以寻求合规，其份额近年来有所下降。
加密货币的使用和影响力在全球范围内继续扩大。在美国之外，移动钱包用户最多的国家包括尼日利亚，该国通过监管孵化项目提供了更清晰的监管环境，并在账单支付和零售购买等方面取得了显著增长。印度因其庞大的人口和手机普及率而成为另一个重要市场，而在阿根廷，由于货币贬值，许多居民纷纷转向加密货币，尤其是稳定币。
虽然活跃地址和月度移动钱包用户数量容易统计，但要准确测量活跃加密货币用户的数量则更加复杂。我们通过多种方法估计，全球每月活跃加密货币用户约为 3000 万到 6000 万，仅占 2024 年 6 月 Crypto.com 估计的 6.17 亿全球加密货币持有者的 5-10% 。（有关我们估计背后的方法的更多信息，请参阅此处。）
这种差距显示了与被动加密货币持有者互动的巨大潜力。随着基础设施的重大改进带来全新的、吸引人的应用和用户体验，更多的休眠加密货币持有者可能会活跃起来。
加密货币已成为美国大选前的关键政治议题
在本次选举周期中，加密货币成为国家讨论的焦点。
我们测量了摇摆州对加密货币的兴趣水平。预计在 11 月竞争激烈的两个关键州——宾夕法尼亚州和威斯康星州，自 2020 年上次选举以来，加密货币搜索兴趣分别位居第四和第五，按 Google Trends 中的总搜索比例衡量。密歇根州的增长幅度位居第八，而乔治亚州则保持不变。与此同时，自 2020 年以来，亚利桑那州和内华达州的兴趣略有下降。
比特币和以太坊交易所交易产品（ETPs）的上市可能提升了今年对加密货币的兴趣。这些 ETPs 扩大了投资者的参与度，可能会增加美国持有加密货币的人数。目前，比特币和以太坊的 ETPs 已经拥有 650 亿美元的链上资产。（注意：尽管通常被称为 ETF，这些产品实际上是使用 SEC 表格 S-1 注册为 ETP，表明基础投资组合不包含证券。）
SEC 对 ETP 的批准标志着加密货币政策的重要里程碑。无论哪个党派在 11 月赢得选举，许多政治家预计两党合作的加密货币立法将取得进展。越来越多的政策制定者和政治家在两党中对加密货币持积极态度。
今年，加密货币行业在政策方面也引发了其他重要动向。在联邦层面，众议院以两党支持通过了《21 世纪金融创新与技术（FIT21）法案》，其中包括 208 名共和党人和 71 名民主党人投票赞成。该法案若获得参议院批准，可能为加密货币企业家提供急需的监管明确性。
在州一级，怀俄明州通过了《去中心化非公司非营利组织（DUNA）法案》，这项法律赋予去中心化自治组织（DAOs）法律地位，使区块链网络能够在保持去中心化的同时合法运作。
欧盟和英国在加密货币政策和监管问题上最为积极地与公众互动。与美国证券交易委员会相比，欧洲的各种机构发出了更多的征求意见。与此同时，欧盟的《加密市场法案（MiCA）》是首个通过立法的全面加密货币相关政策，预计将在年底全面生效。
稳定币已成为最受欢迎的加密货币产品之一，也是政策讨论的热点话题之一。国会中已有多项法案在讨论中。在美国，推动这一趋势的因素之一是稳定币可以巩固美元的国际地位，即使美元的全球储备货币地位有所下降。目前，超过 99% 的稳定币是以美元计价的，远远超过第二大计价货币欧元，仅占 0.20% 。
除了在全球范围内展现美元的力量之外，稳定币还可能增强该国在国内的金融基础。尽管只有十年的历史，稳定币已成为美国债务的前 20 位持有者，领先于德国等国家。
尽管一些国家正在探索央行数字货币（CBDC），但摆在美国面前的稳定币机会已经成熟。在这些讨论和目前对加密货币问题发表看法的知名政治人物数量之间，我们预计更多的国家将开始认真完善其加密货币政策和战略。
稳定币找到了产品与市场的契合点
稳定币通过实现快速、廉价的全球支付，已成为加密货币领域中最显著的“杀手级应用”之一。正如纽约州众议员 Ritchie Torres 在九月的《纽约每日新闻》https://www.nydailynews.com/2024/09/22/op-ed-for-the-ny-daily-news-by-congressman-ritchie-torres-ny-15/
中所述，美元稳定币的普及可能成为人类在金融赋权方面最大的一次实验，这得益于智能手机的普及和区块链的加密技术。
主要的扩展升级大幅降低了加密货币交易的成本，尤其是稳定币交易，某些情况下降低幅度超过 99% 。例如，在以太坊上，本月 USDC（流行的美元挂钩稳定币）交易的平均 Gas 费为 1 美元，而 2021 年为 12 美元。在 Coinbase 的 L2 网络 Base 上，发送 USDC 的平均成本不到一美分。
相比之下，发送国际电汇的平均成本为 44 美元
稳定币简化了价值转移的过程。在 2024 年第二季度（截至 6 月 30 日），其交易量达到 8.5 万亿美元，涉及 11 亿笔交易。稳定币交易量是同期 Visa 交易量 3.9 万亿美元的两倍多。稳定币与 Visa、PayPal、ACH 和 Fedwire 等知名支付服务齐名，这证明了其实用性。
稳定币不仅仅是短暂的流行趋势。将稳定币活动与加密货币的波动市场周期进行比较，发现两者似乎没有相关性。实际上，即使现货加密货币交易量下降，每月发送稳定币的地址数量仍在增加。换句话说，人们似乎不仅仅是为了交易而使用稳定币。
这些活动的结果反映在使用统计数据中。稳定币占每日加密货币使用量的近三分之一，达到 32% ，仅次于去中心化金融（DeFi）的 34% ，这是通过每日活跃地址份额来衡量的。其余的加密货币使用量分布在基础设施（如桥梁、预言机、最大可提取价值、账户抽象等）、Token 转移以及一些其他领域，包括新兴应用如游戏、NFT 和社交网络。
基础设施的改进不仅增加了容量，还大幅降低了交易成本
稳定币变得如此受欢迎且易于使用的一个原因是基础设施的进步。首先，区块链的容量正在增长。由于以太坊 L2 网络和其他高吞吐量区块链的兴起，区块链每秒处理的交易数量是四年前的 50 倍以上。
以太坊今年最引人注目的升级“ Dencun ”，也称为“ protodanksharding ”或 EIP-4844 ，于 2024 年 3 月实施后，大幅降低了 L2 网络的费用。自那时起，即使 L2 上以 ETH 计价的价值持续上升，L2 在以太坊上支付的费用也显著下降。这意味着区块链网络不仅变得更加受欢迎，还提高了效率。
零知识 (ZK) 证明也呈现出类似趋势，这项技术对区块链的扩展、隐私和互操作性有重要影响。尽管每月用于验证以太坊上 ZK 证明的费用下降，但以 ETH 计价的 ZK rollup 上的价值却在增加。换句话说，ZK 证明的成本在降低，受欢迎程度却在上升。（在此，我们将零知识用作加密技术的总称，该技术可以简洁地证明卸载到 rollup 网络的计算是正确执行的。）
ZK 技术极具潜力，为开发者提供了廉价、可验证的区块链计算新途径。然而，基于 ZK 的虚拟机 (zkVMs) 要赶上传统计算机的性能还有很长的路要走，这一观察令人谦逊。
随着基础设施的改进，区块链基础设施成为开发者最受欢迎的类别之一，而 L2 已成为我们追踪的前 5 大热门开发子类别之一。
DeFi 的受欢迎程度持续增长
吸引开发者的唯一比区块链基础设施更多的类别是去中心化金融 (DeFi)，它也占据了加密货币使用的最大份额，占每日活跃地址的 34% 。自 2020 年夏天 DeFi 出现以来，去中心化交易所 (DEXs) 已经占据现货加密货币交易活动的 10% ，而四年前这些活动全部发生在中心化交易所。
目前，有超过 1690 亿美元被锁定在数千个 DeFi 协议中，其中一些主要的 DeFi 子类别包括质押和借贷。
自从以太坊完成向权益证明的过渡以来，仅仅两年多时间，网络的能源消耗和环境足迹就大幅减少。从那时起，被质押的以太坊份额从两年前的 11% 上升到 29% ，极大地增强了网络的安全性。
虽然仍处于早期阶段，DeFi 提供了一个希望的替代方案，以应对美国金融系统中集权化和权力集中的趋势，自 1990 年以来，银行数量减少了三分之二，越来越少的大银行主导着资产。
加密货币可以解决一些 AI 最紧迫的挑战
AI 是今年最热门的趋势之一，不仅在广泛的技术领域，而且在加密货币领域。
AI 是社交媒体上被加密货币影响者广泛讨论的趋势之一。更令人惊讶的是，chatgpt.com 与顶级加密货币网站的访客高度重叠，表明加密货币和 AI 用户之间的密切联系。
加密货币开发者与 AI 的联系也很紧密。根据我们的 Builder Energy 仪表板，大约三分之一的加密货币项目—— 34% ——表示他们正在使用 AI，无论他们正在构建的类别是什么，比一年前的 27% 有所增加。应用 AI 技术最受欢迎的类别是区块链基础设施项目。
鉴于过去十年间训练前沿 AI 模型的成本每年增长四倍，我们认为 AI 可能会导致互联网权力的进一步集中。如果不加以控制，可能只有最大的科技公司才有能力训练最新的 AI 模型。
AI 面临的集中化挑战与区块链提供的去中心化机会几乎相反。目前，一些加密货币项目正在尝试解决这些挑战，例如 Gensyn（通过民主化 AI 计算的使用）、Story（通过知识产权追踪来补偿创作者）、Near（在开源、用户拥有的协议上运行 AI）和 Starling Labs（验证数字媒体的真实性和来源）等。
未来几年，加密货币与 AI 的结合可能会更加紧密。
更具扩展性的基础设施解锁了新的链上应用
随着交易成本降低和区块链容量提升，许多潜在的加密货币消费者应用成为可能。
例如，NFT 市场发生了显著变化。几年前，由于加密货币交易费用高昂，人们在二级市场上以数十亿美元交易 NFT。随着交易费用的降低，这种活动减少，反而在像 Zora 和 Rodeo 这样的社交应用上出现了铸造低成本 NFT 收藏品的新趋势。
社交网络也是一个例子。尽管目前它们仅占每日链上活动的一小部分，但它们吸引了大量开发者的关注。根据我们的 Builder Energy 仪表板， 2024 年有 10.3% 的加密货币项目与社交相关。事实上，与社交网络相关的项目，比如与 Farcaster 相关的项目，是今年最热门的前五大开发者子类别之一。
在开发者和消费者探索更多社交体验的同时，链上游戏正在挑战区块链的扩展能力。例如，Proof Of Play 的海上冒险角色扮演游戏 Pirate Nation 所使用的 Rollups，始终在以太坊 Rollups 中消耗最多的 Gas。
随着十一月选举的临近，尽管在美国是非法的，基于加密货币的预测市场正在兴起，同时预测市场整体也在增强势头。例如，Kalshi 是一个注册在美国商品期货交易委员会的非加密货币预测市场，最近在联邦诉讼中赢得了下级法院的支持，试图列出选举合约。（截至目前，注册交易所被允许提供基于选举的传统期货合约。）
消费者开始表现出新的行为模式。当区块链基础设施笨重且交易成本高昂时，这些新兴体验难以实现。随着区块链在经典技术价格性能曲线上的改进，这些应用有望蓬勃发展。
这让我们处于何种境地？过去一年，加密货币在政策、技术、消费者采用等多个方面取得了显著进展。政策进展包括比特币和以太坊 ETP 的快速批准和上市，以及重要的两党加密立法的通过。基础设施方面的重大改进包括扩展升级和以太坊 L2 及其他高吞吐量区块链的兴起。新的应用程序也在不断开发和使用，从稳定币等主流产品的增长到对 AI、社交网络和游戏等新兴领域的探索。
我们是否已进入价格-创新周期的第五波浪潮，还有待观察。不管怎样，作为一个行业，加密货币在过去一年中取得了不可否认的进展。正如 ChatGPT 所展示的，只需一个突破性产品就能改变整个行业。
